文 | 極點商業(yè)，雙失速作者 | 小梅，融資編輯 | 楊銘

2025 年底，規(guī)模無人配送車行業(yè)在持續(xù)一整年的白犀高關注度下，再度曝出重大動態(tài)。牛何

根據(jù)《大河財立方》報道，沖刺2025 年 12 月 28 日，第股2025 中國新能源無人車生態(tài)大會在鄭州舉行，雙失速白犀牛智達（北京）科技有限公司（以下簡稱 " 白犀牛 "）副總監(jiān)王瀚基在無人物流車分論壇上透露，融資全行業(yè)首個全車規(guī)級無人物流車即將于 2026 年初上市。規(guī)模

白犀牛，白犀2019 年 4 月正式成立，牛何由前百度自動駕駛團隊成員朱磊和百度深度學習研究院創(chuàng)始成員夏添共同創(chuàng)立，沖刺是第股一家 L4 自動駕駛公司，專注于城市公開道路上的雙失速自動駕駛產(chǎn)品和服務。

目前，無人物流車賽道競爭激烈，多家廠商爭相布局，新石器和九識是行業(yè)公認的第一梯隊玩家，白犀牛排在第三。對融資金額、市場規(guī)模 " 雙失速 " 的白犀牛而言，明顯短板下，在此節(jié)點率先公布上市時間，其強行沖刺第一股的合理性、風險與真實動機何在？

白犀牛的 " 行業(yè)第一股 " 野心

古語有云：" 一鼓作氣，再而衰，三而竭。" 短短數(shù)字，道盡了攻勢與士氣在時間延續(xù)中的微妙變化——起勢之時銳不可當，再三則力疲氣散。

在今日的資本市場，這一策略智慧同樣被企業(yè)奉為圭臬。眾多公司不僅追求上市，更執(zhí)著于爭奪細分領域的 " 第一股 "：物流第一股、快運第一股、機器人第一股、寵物醫(yī)院第一股、無人物流車第一股……這些稱號背后，遠不止一個名號那么簡單。

成為 " 第一股 "，意味著在市場中搶先定義賽道，占領心智高地，是戰(zhàn)略卡位的關鍵一步：行業(yè)尚未被完全標簽化時，率先以 " 第一 " 之姿闖入投資者視野，往往能贏得更豐富的資本助力，與更高的品牌關注度。

據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道，12 月 22 日，北京智譜華章科技股份有限公司和上海稀宇極智科技有限公司，在同一天雙雙獲得境外發(fā)行上市備案通知書。

這一消息，再次點燃了市場對 " 全球大模型第一股 " 花落誰家的密切關注，各方均在屏息以待兩家公司的下一步動作與最終敲定，并期待其對市場的引領。

正如快遞第一股 " 圓通速遞 " 在 2016 年正式登陸 A 股后，不僅標志著企業(yè)自身踏入資本新階段，更以 " 大哥 " 之姿開啟了快遞行業(yè)規(guī)范發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級之路。

上市后，面對當年所有物流企業(yè)都殺紅眼的 " 雙十一 "，圓通速遞董事長喻渭蛟語氣多了一些輕松，" ‘雙十一’要控量，而不是搶量 "，并強調(diào) " 不以價格論英雄 "。" 圓通上市定下的目標是力爭于 2020 年進入行業(yè)全球前五。"

這番表態(tài)與規(guī)劃，無異于一份行業(yè)價值宣言，要為快遞業(yè)從 " 價格戰(zhàn) " 轉(zhuǎn)向 " 價值戰(zhàn) " 樹立關鍵范本。

這也正是 " 第一股 " 所釋放的 " 一鼓作氣 " 之力——它如同戰(zhàn)場上的第一次沖鋒，氣勢最盛、勢能最強，常常能為整個行業(yè)的競爭基調(diào)奠定方向，甚至重塑賽道的價值邏輯。

迄今為止，在無人物流車這個賽道，雖然很多玩家加入，競爭激烈，卻未跑出任何一家上市公司。其中重量級參與者，仿佛都集體停在了上市征程的最后一程——技術已歷經(jīng)迭代，場景已不斷拓寬，商業(yè)模式正被反復驗證，它們環(huán)繞資本市場的閘門蓄勢待發(fā)。

這便引出一個值得深思的現(xiàn)象：在眾多布局者中，白犀牛為何率先明確上市時間？無人物流車第一股，最終能否花落白犀牛？畢竟，與其直接競爭對手九識、新石器相比，它并不出眾。

融資與規(guī)模，均落后

如今，無人物流車行業(yè)的關注焦點主要集中于兩大核心指標：持續(xù)融資的能力與規(guī)?；囕v交付的進展。

這兩者如同雙輪，驅(qū)動著賽道向前——融資決定著企業(yè)能否支撐起漫長的技術迭代與場景拓展，而真實的車輛落地與運營數(shù)據(jù)，則驗證著商業(yè)模式是否具備可持續(xù)性根基。

市場正透過這兩扇窗口，審視著誰能在資本與場景的雙重考驗中，真正跑通從演示到商業(yè)閉環(huán)。

2025 年 12 月 18 日，白犀牛宣布完成新一輪融資，至此，白犀牛在 2025 年內(nèi)完成 3 輪融資，全年累計融資額突破 1 億美元。

同年，九識在 4 月份完成 1 億美元 B3 輪融資交割，并于 10 月完成 1 億美元 B4 輪融資。

新石器在融資上的表現(xiàn)則更為突出。2025 年 2 月，新石器完成 10 億元人民幣（約 1.42 億美元）C+ 輪融資，隨后 10 月完成了超 6 億美元的 D 輪融資，是迄今為止中國自動駕駛領域最大的一筆私募融資。