文/陳昊星

　　2026年，年黃貴金屬價(jià)格是金白否繼續(xù)上漲？有哪些投資標(biāo)的值得關(guān)注？普通人該如何投資理財(cái)？

　　黃金或維持高位震蕩

　　據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至2025年11月末，格還中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到7412萬(wàn)盎司，年黃環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，金白已連續(xù)第13個(gè)月增持黃金。格還

　　美聯(lián)儲(chǔ)自今年9月以來(lái)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，年黃市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，金白2026年美聯(lián)儲(chǔ)可能再進(jìn)行約兩次降息。格還

　　北京師范大學(xué)教授萬(wàn)喆在接受中新社國(guó)是年黃直通車采訪時(shí)表示，央行持續(xù)購(gòu)金仍是金白支撐黃金價(jià)格的重要因素。從宏觀環(huán)境看，格還美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入降息周期，年黃實(shí)際利率下行將降低持有黃金的金白機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)形成中長(zhǎng)期支撐。格還同時(shí)，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在，避險(xiǎn)需求為金價(jià)提供底部支撐。綜合判斷，2026年黃金大概率維持高位震蕩、整體較為穩(wěn)健的運(yùn)行格局。

　　中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英預(yù)計(jì)，2026年在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與美元降息形成的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性利好支撐下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格中樞有望上移至每盎司5000美元左右。若2026年地緣政治局勢(shì)進(jìn)一步惡化，或美聯(lián)儲(chǔ)加快降息節(jié)奏，現(xiàn)貨黃金價(jià)格不排除上探到每盎司6000美元的可能。

　　白銀基本面強(qiáng)但波動(dòng)大

　　據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年全球白銀市場(chǎng)仍將出現(xiàn)約9500萬(wàn)盎司的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口，為連續(xù)第五年呈現(xiàn)供不應(yīng)求格局。

　　白銀價(jià)格近期出現(xiàn)“過(guò)山車”行情。紐約商品交易所白銀期貨價(jià)格12月28日首次突破每盎司80美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。此后，銀價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。當(dāng)天，紐約商品交易所白銀期貨價(jià)格一度觸及每盎司83美元，與今年年初相比上漲超過(guò)175%。不過(guò)，白銀期價(jià)在創(chuàng)新高后回落至每盎司80美元下方。

　　受訪專家認(rèn)為，白銀價(jià)格彈性明顯高于黃金。萬(wàn)喆指出，白銀整體走勢(shì)通常跟隨黃金，但其漲跌幅往往顯著大于黃金，典型特征是“漲得快、跌得也猛”，屬于典型的高彈性貴金屬。這意味著在行情上行階段，白銀更具爆發(fā)力，但在回調(diào)階段，價(jià)格波動(dòng)也更為劇烈。

　　萬(wàn)喆也提醒，白銀市場(chǎng)已連續(xù)多年處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，在2026年仍具備較強(qiáng)的基本面支撐，但其價(jià)格波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)將明顯高于黃金。

　　與此同時(shí)，白銀的工業(yè)屬性近年來(lái)持續(xù)強(qiáng)化。在新能源產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)對(duì)白銀的需求快速增長(zhǎng)，目前每年光伏領(lǐng)域?qū)Π足y的消耗量已超過(guò)2億盎司。此外，電子元器件等制造領(lǐng)域?qū)Π足y的需求也在同步上升。

　　存款利率難“掉頭向上”

　　今年不少儲(chǔ)戶發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)利率較高的三年期、五年期定期存款已難覓蹤影，大額存單紛紛下架，定期存款利率整體進(jìn)入“1字頭”時(shí)代。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)指出，近年來(lái)，在穩(wěn)增長(zhǎng)與降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策導(dǎo)向下，貨幣環(huán)境持續(xù)保持寬松，銀行負(fù)債端成本承壓，存款利率下行已成為大趨勢(shì)。

　　田利輝進(jìn)一步表示，在銀行凈息差仍處于歷史低位的背景下，存款利率長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)較為明確。為穩(wěn)定負(fù)債成本、改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行正主動(dòng)壓降高息存款規(guī)模。

　　他預(yù)計(jì)，2026年利率向上調(diào)整的概率極低，更可能維持平穩(wěn)或小幅下行。央行已明確實(shí)施適度寬松的貨幣政策，未來(lái)仍存在降準(zhǔn)、降息空間，銀行儲(chǔ)蓄利率難以出現(xiàn)趨勢(shì)性回升。

　　哪些投資標(biāo)的值得關(guān)注？

　　在2025年有色金屬行情整體大幅走強(qiáng)的背景下，市場(chǎng)關(guān)注度并未局限于黃金、白銀等貴金屬。

　　萬(wàn)喆認(rèn)為，銅、鋁等工業(yè)金屬在新能源、光伏、汽車輕量化等領(lǐng)域具備明確的需求支撐。新能源汽車用銅量顯著高于傳統(tǒng)燃油車，光伏組件、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及電網(wǎng)建設(shè)也不斷推升對(duì)銅的需求；同時(shí)，鋁在光伏邊框、汽車輕量化以及綠色轉(zhuǎn)型中的應(yīng)用空間不斷擴(kuò)大。在需求端穩(wěn)步增長(zhǎng)、供給釋放相對(duì)受限的背景下，相關(guān)工業(yè)金屬價(jià)格具備一定的中長(zhǎng)期支撐基礎(chǔ)。

　　田利輝則指出，2026年存儲(chǔ)芯片行業(yè)具備顯著的投資機(jī)會(huì)，部分關(guān)鍵品類或?qū)⒊掷m(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。由人工智能推動(dòng)的存儲(chǔ)芯片“超級(jí)周期”有望貫穿2026年，成為半導(dǎo)體行業(yè)的重要增長(zhǎng)線。

　　在投資方式上，田利輝建議，普通投資者可優(yōu)先通過(guò)芯片或半導(dǎo)體相關(guān)ETF參與這一趨勢(shì)。相較于直接投資個(gè)股，ETF能夠覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，有效分散個(gè)股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更適合個(gè)人投資者把握行業(yè)整體成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　防風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)位于更高優(yōu)先級(jí)

　　多位受訪專家認(rèn)為，2026年作為“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，未來(lái)五年全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易與投資大概率仍將運(yùn)行在相對(duì)收縮區(qū)間，但同時(shí)具備一定韌性，最大的變量仍來(lái)自地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)直言，不能再用過(guò)去40年的投資經(jīng)驗(yàn)去判斷未來(lái)5年。正因?yàn)橥獠凯h(huán)境的不確定性顯著上升，普通投資者在2026年的資產(chǎn)配置中，應(yīng)當(dāng)將“風(fēng)險(xiǎn)管理”置于比過(guò)去更高的優(yōu)先級(jí)。全球避險(xiǎn)需求上升本身就意味著風(fēng)險(xiǎn)上行，資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)可能成為常態(tài)。

　　張燕生建議，2026年普通投資者更應(yīng)關(guān)注國(guó)家對(duì)未來(lái)國(guó)際環(huán)境、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)方向的判斷，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行長(zhǎng)期、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置，而不是將重心放在高杠桿、高波動(dòng)的交易型機(jī)會(huì)之上。

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林在接受國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，2026年投資應(yīng)圍繞兩條主線展開(kāi)：一是周期主線，重點(diǎn)關(guān)注美元走弱及全球?qū)捤森h(huán)境能否持續(xù)；二是科技主線，核心在于AI應(yīng)用的商業(yè)化能力，是否能夠覆蓋并消化前期大規(guī)模算力投入。

　　盤和林也提醒，普通投資者不宜加杠桿參與投資。在高通脹、高杠桿環(huán)境下，全球宏觀經(jīng)濟(jì)雖保持一定活力，但穩(wěn)定性明顯不足，市場(chǎng)波動(dòng)可能顯著放大。一旦風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，杠桿將迅速放大虧損。

　　田利輝認(rèn)為，對(duì)普通投資者而言，最重要的投資原則可以概括為三點(diǎn)：分散配置、匹配風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期持有。在資產(chǎn)配置上，可以采用較為穩(wěn)健的“啞鈴型”策略。一端配置高股息、紅利類資產(chǎn)，用于獲取相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流、平滑市場(chǎng)波動(dòng)；另一端則可通過(guò)定投或在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)逐步布局科技成長(zhǎng)類基金，分享科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的長(zhǎng)期紅利。